Ежемесячное экономическое письмо компании Cotton Incorporated: январь 2023 г.

Динамика цен на хлопок в прошлом месяце была неоднозначной.

Последний отчет Министерства сельского хозяйства США показал снижение мирового производства хлопка (-332 000 тюков, со 115,7 до 115,4 миллиона) и оценок использования на фабриках (-846 000 тюков, со 111,7 до 110,9 миллиона тюков). Начальные запасы были снижены на 100 000 тюков (до 85,3 миллиона), а общий результат мировых конечных запасов составил +372 000 тюков. Если прогнозируемый в настоящее время объем в 89,9 млн тюков будет достигнут, это будет второй по величине объем мировых складских поставок с тех пор, как Китай прекратил истощать свои резервы в 2015/16 году (только после 98,4 млн тюков в 2019/20 году с началом экономического роста). COVID-19).

На уровне страны наибольшее обновление показателей производства произошло в США (+438 000 тюков до 14,7 миллиона), Бразилии (+300 000 тюков до 13,3 миллиона) и Индии (-1,0 миллиона тюков до 26,5 миллиона).

Что касается использования мельниц, наибольшие изменения произошли в Индии (-500 000 тюков до 22,5 миллиона), Индонезии (-250 000 тюков до 2,2 миллиона) и Вьетнаме (-100 000 тюков до 6,4 миллиона).

Прогноз мировой торговли снижен с -645 000 кип до 41,6 миллиона. Что касается импорта, наибольшие изменения произошли в Индии (-250 000 тюков до 3,1 млн) и США (-250 000 тюков до 12,0 млн).

Хотя волатильность снизилась, исторические ценовые взаимоотношения продолжают нарушаться. В частности, индекс CC на 15-20 центов/фунт выше. Среди причин традиционного разделения этих цен — различия в условиях транспортировки, включенные в каждую цену. Индекс CC включает доставку до завода, а индекс A включает доставку в порты Восточной Азии. Если бы к значениям индекса А были добавлены транспортные расходы, индекс CC был бы ниже.

По этой причине внутренние цены в Китае более конкурентоспособны на важном внутреннем китайском рынке, чем это было традиционно. Помимо макроэкономической ситуации, это, вероятно, способствовало снижению спроса на импорт в Китае. Это касается не только хлопкового волокна, но и хлопчатобумажной пряжи. По состоянию на текущий год (август-ноябрь) импорт хлопчатобумажной пряжи из Китая снизился на -56 процентов, что представляет собой снижение на -1,6 миллиона тюков.

Как ни странно, в этом сельскохозяйственном году импорт волокна из Китая вырос по сравнению с прошлым годом (+59 процентов в августе-ноябре). Однако грузы, прибывающие в китайские порты, отражают деятельность, вевшуюся в прошлом. Помимо простого времени, необходимого для доставки хлопка из одной страны в другую, дополнительным показателем того, что поставки, прибывающие в этом сельскохозяйственном году, были законтрактованы несколько месяцев назад, является средняя стоимость доставки. В ноябре средняя стоимость оптоволокна, прибывающего в китайские порты, составила 133 цента за фунт. Большой разрыв между этой стоимостью земли и текущими рыночными ценами является симптомом сложной деловой среды для фабрик, которым приходится продавать пряжу по ценам, отражающим текущую рыночную стоимость. В то же время они продолжают принимать партии хлопка, закупаемого по цене значительно выше 1 доллара.

Из-за этих проблем, связанных с ценами, а также проблем, связанных с макроэкономическими условиями, в последнее время спрос на заводы был слабым. Более актуальное представление о спросе на волокно в Китае можно получить на основе еженедельных данных об экспортных продажах США. Согласно этим данным, чистые новые продажи в Китай в этом сельскохозяйственном году составили всего +59 000 тюков (данные с 1 августа по неделю, заканчивающуюся 12 января), а сумма отмен перевесила сумму покупок с 8 сентября.

Хотя доминируют аргументы в пользу спроса, опасения, связанные с предложением, могут привлечь все большее внимание в ближайшие месяцы, поскольку производители Северного полушария начнут сравнивать цены на хлопок с ценами на конкурирующие культуры. Можно ожидать, что волатильность прошлого года затруднит принятие этих решений, и неопределенность, вероятно, сохранится в отношении прогнозов по площадям. Тем не менее, цены на хлопок не успевают за ценами на другие культуры, особенно на кукурузу и соевые бобы, и во многих странах можно ожидать сокращения посевов.